Kanadyjska firma produkująca konopie indyjskie Aurora Cannabis (ACB) nigdy nie osiągnęła zysku operacyjnego ani nie wygenerowała żadnych operacyjnych przepływów pieniężnych. Zamiast tego z każdym rokiem jego istnienia straty rosły, a wskaźnik zużycia gotówki rósł, czego kulminacją była strata operacyjna w wysokości 356 milionów dolarów (2.4 miliarda dolarów netto) i 509 milionów dolarów spalonych w gotówce w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Niemniej jednak mam nadzieję, że to Aurora Cannabis może pewnego dnia przynosić zyski przez całą wiosnę, a analityk BMO Tamy Chen postanowiła dowiedzieć się, kiedy ten dzień może nadejść, przeprowadzając „analizę mającą na celu ocenę, kiedy ACB będzie w stanie osiągnąć trwałą rentowność”. Jej odkrycia mogą Cię zaskoczyć. Nawet zakładając, że Aurora tak się stanie nie obciąć wydatków na sprzedaż, ogólnych i administracyjnych (SG&A) w żaden „znaczący” sposób, Chen uważa, że Aurora Cannabis może z powodzeniem sprzedać wystarczającą ilość marihuany w ciągu najbliższych trzech lat, aby ostatecznie osiągnąć rentowność „EBITDA” (o czym przypominamy, to wcale nie to samo, co rentowność netto według GAAP). Mimo to, opierając się na swoim przekonaniu, że Aurora Cannabis znajduje się w trakcie „agresywnego ożywienia”, Chen jest skłonna wycenić akcje Aurora Cannabis co najmniej na poziomie Market Perform (tj. Trzymaj) i przypisuje akcjom cenę docelową 7 CAD (5.25 USD). (Aby obejrzeć historię Chen, kliknij tutaj) A teraz dowiedzmy się, dlaczego nie mogła podjąć decyzji o „kupie”. W swoich wynikach finansowych za czwarty kwartał 2020 r. opublikowanych 22 września firma Aurora Cannabis odnotowała 5% spadek sprzedaży 72.1 mln CAD, przy wzroście sprzedaży konsumenckiej konopi indyjskich o 36% pod względem wolumenowym, ale cenie za gram spadającej o 30%, co skutkuje spadkiem przychodów z tego kanału o 9%. (Marża brutto wzrosła jednak o 600 punktów bazowych do 35%). Sprzedaż marihuany medycznej wzrosła o 4%, a marże brutto na tej bardziej zyskownej sprzedaży wzrosły o 700 punktów bazowych do 67%. A jeśli chodzi o cięcie kosztów, o którym wspomniał Chen, wydatki na koszty, koszty ogólne i administracyjne spadły o 14%. Pomimo lepszych marż brutto Chen nazwał te liczby „rozczarowującymi” — i rzeczywiście, Aurora Cannabis ostatecznie odnotowała „skorygowaną EBITDA” w wysokości 34.6 mln CAD kwartał. Rzeczywiste straty operacyjne i netto spółki były najwyraźniej zbyt żenujące, aby je uwzględnić w raporcie zysków, więc firma nie zawracała sobie głowy wspominaniem o nich. (Aurora podała jednak, że jej strata netto za cały rok wyniosła 3.3 miliarda dolarów kanadyjskich). Obecnie Chen uważa, że pod nowym kierownictwem Aurora Cannabis „próbuje przejść z produkcji marihuany wartościowej na produkcję marihuany wyższej jakości, co może mieć wpływ zarówno na sprzedaż, jak i marże zysku na tej sprzedaży. „Jeśli ACB pomyślnie dokona tej zmiany” – argumentuje analityk, wolumen sprzedaży prawdopodobnie w ogóle nie wzrośnie, ale udział Aurory w rynku może ustabilizować się w ujęciu procentowym w grupie „od najniższej do średniej”, a przychody wzrosną co najmniej umiarkowanie . Na przykład w roku finansowym 2021 Chen prognozuje sprzedaż na poziomie 265 mln CAD, co oznacza wzrost o około 9% do 288 CAD w roku finansowym 2022. Obie te liczby są jednak niższe od poprzednich przewidywań Chena, podobnie jak przewidywany przez analityka zysk „skorygowanej EBITDA” w roku fiskalnym 2022 (2021 i tak będzie stratą) – tylko 3 miliony CAD. A zyski netto, pytacie? Niestety, mogą one być jeszcze dość daleko. Chen przewiduje stratę GAAP w wysokości 1.31 CAD na akcję w roku finansowym 2021 i 0.83 CAD w roku finansowym 2022 – obie liczby są z pewnością znacznie lepsze w porównaniu ze stratą w wysokości 2020 CAD w roku finansowym 33.84. Obie liczby są jednak nadal ujemne. Wall Street popiera ostrożność Chena, ponieważ analizy TipRanks wskazują, że ACB trzyma pozycję. Na podstawie ankiet 14 analityków ankietowanych w ciągu ostatnich 3 miesięcy, 2 oceniło ACB jako „Kup”, a 12 – „Trzymaj”. Jednakże średnia cena docelowa za 12 miesięcy wynosi 8.08 USD, co oznacza wzrost o 79.5% w porównaniu z obecnym notowaniem akcji. (Zobacz analizę akcji ACB w serwisie TipRanks). Aby znaleźć dobre pomysły na handel akcjami po atrakcyjnych wycenach, odwiedź witrynę TipRanks Best Stocks to Buy, nowo uruchomione narzędzie, które łączy wszystkie statystyki TipRanks dotyczące kapitału własnego. Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w tym artykule są wyłącznie tych przedstawionych analityków. Treść jest przeznaczona wyłącznie do celów informacyjnych.
,