(Opinia Bloomberga) — Oto jeden z potencjalnych powodów, dla których warto dodać kilka monet bulionowych lub sztabek do swojego portfela inwestycyjnego: Już ich nie produkują. Całe złoto, jakie kiedykolwiek wydobyto, zmieściłoby się w sześcianie o krawędziach o długości 22 metrów – jest to mała wystarczy, aby zmieścić się w trzech basenach o wymiarach olimpijskich. Każdego roku górnicy i maklerzy lombardowi dodają kolejne 4,000 do 5,000 ton metrycznych do istniejącego stosu o masie 197,576 2,075 ton, ale sam popyt na biżuterię pochłania około połowę tej kwoty. Biorąc pod uwagę, że metal osiągnął w sierpniu rekordowy poziom XNUMX dolarów za uncję troy, problem, nad którym zmierzamy w stronę szczytowego poziomu złota ponownie podniósł głowę. Aby utrzymać poziom produkcji z zeszłego roku, branża musi zlecić do 8 r. projekty o wartości 2025 milionów uncji, napisali w czerwcu konsultanci Wood Mackenzie, co wymaga inwestycji kapitałowych o wartości około 37 miliardów dolarów. Produkcja w kopalniach spadła w ubiegłym roku po raz pierwszy od ponad dziesięciu lat. Nawet British Broadcasting Corp. zadaje pytanie, czy grozi nam wyczerpanie zapasów. U podstaw obaw leży długotrwały trend w branży wydobycia złota: procent złota w zasobach rudy spada z ponad 10 gramów na tonę pod koniec lat 1960. obecnie do zaledwie 1 grama na tonę. Stężenia te są wyjątkowo niskie – co odpowiada mieleniu i oddzielaniu rudy wartej Statuę Wolności w celu odzyskania łyżeczki metalu szlachetnego. W pewnym momencie jego jakość musi być tak niska, że odzyskanie złota w sposób ekonomiczny stanie się niemożliwe. Rzecz w tym, że nie wiemy, kiedy to nastąpi, a wszystko wskazuje na to, że wciąż jesteśmy daleko od tego, aby się tego dowiedzieć. Weź kopalnię Cadia East należącą do Newcrest Mining Ltd., położoną 200 kilometrów (124 mil) na zachód od Sydney. Tamtejsza zawartość wynosi zaledwie 0.45 grama na tonę — czyli więcej niż dwie Statuy Wolności na łyżeczkę — a mimo to kopalnia jest jedną z najbardziej dochodowych na świecie, a jej koszt wynosi 160 dolarów za uncję, co zapewniłoby marżę przekraczającą 90%. przy obecnych cenach złota(2). Decydują o tym dwa czynniki. Jednym z nich są korzyści skali: Cadia jest jedną z 10 największych kopalni złota na świecie pod względem wydobycia. Od początków przemysłu wydobywczego zawartość niemal wszystkich minerałów spada, ponieważ z definicji w pierwszej kolejności eksploatowane są zasoby najwyższej jakości i najłatwiejsze do odkrycia. Rozwój tego sektora zawsze zależał od lepszych technologii wydobycia na większą skalę, które równoważyłyby ten fakt. Republika Południowej Afryki, miejsce, w którym nadal znajduje się wiele największych złóż złota najwyższej jakości, staje się coraz bardziej zaściankiem. Dzieje się tak dlatego, że wydobycie rudy z upalnych tuneli położonych kilometry pod ziemią przy użyciu narzędzi ręcznych jest po prostu niezwykle trudne. Dla porównania, ogromne prace związane z wysadzaniem i wywrotkami wykorzystywane w kopalniach niższej jakości na Syberii, Oceanii i Nevadzie są znacznie bardziej wydajne. Innym czynnikiem jest to, że większość złota nie występuje samodzielnie. Rzeczywiście, najlepszymi złożami na świecie jest porfir, minerał będący jednocześnie jednym z największych źródeł miedzi na świecie. Operator największej na świecie kopalni złota nie jest wcale wydobywaczem złota, ale producentem miedzi Freeport-McMoRan Inc., którego kopalnia Grasberg po indonezyjskiej stronie Nowej Gwinei wyprodukowała w 2018 roku prawie dwa razy więcej złota niż jego najbliższy rywal, firma Polyus PJSC Olimpiada. W Cadia w Newcrest koszty produkcji są tak niskie, ponieważ za każdą wydobytą uncję złota uzyskuje się około 140 kilogramów (309 funtów) miedzi o wartości około 900 dolarów przy obecnych cenach. Chociaż problemy wyczerpywania się kopalń, na które zwrócił uwagę Wood Mackenzie, są realne, wysokie ceny złota, jakie obserwujemy obecnie, to dokładnie okoliczności, które zachęcą do zwiększenia działalności poszukiwawczo-wydobywczej w celu uzupełnienia niedoborów. Choć ludzie wydobywają złoto od siedmiu tysiącleci, wciąż odkrywa się je w najbardziej nieoczekiwanych miejscach. Wydobycie żółtego metalu w australijskim stanie Wiktoria zakończono prawie sto lat temu po tym, jak żyły napędzały XIX-wieczną gorączkę złota, która budowała narody. zostały wyczerpane. Następnie w 2015 roku Kirkland Lake Gold Ltd. odkrył nowe złoże rudy w pobliżu mało inspirującej kopalni w Fosterville i zdał sobie sprawę, że znajduje się ono na szczycie jednego z najwyższej jakości złóż na świecie, co spowodowało prawie 100-krotny wzrost kapitalizacji rynkowej w ciągu pięciu lat. W tym samym roku jednostka Zhaojin Mining Industry Co. odkrył nowe złoże dwa kilometry pod powierzchnią Morza Bohai u wybrzeży prowincji Shandong w północno-wschodnich Chinach. Dzięki potwierdzonym i prawdopodobnym zasobom wynoszącym około 212 ton jest to obecnie jedno z największych złóż złota na świecie. Nie ma powodu sądzić, że ten trend wkrótce się załamie. Od 1976 r. wydobyto około połowę światowych zasobów złota, a tempo wydobycia przyspiesza wraz ze spadkiem jego zawartości. W ciągu ostatniej dekady na całym świecie produkcja złota wzrosła o około jedną trzecią, znacznie więcej niż 15% wzrost wydobycia ropy. Najlepszym powodem inwestowania w złoto jest nadal to, że zapewnia ono dywersyfikację portfela inwestycyjnego – a nie to, że na świecie nie ma go wystarczająco dużo. Pewnego dnia może nam zabraknąć złota. Jesteśmy już bardzo, bardzo daleko od tego momentu.(1) Koszty dotyczą łącznie Cadia East i sąsiedniej kopalni Ridgeway, ale Ridgeway jest podobnie niskiej jakości, wynoszącej 0.54 grama na tonę. Ta kolumna niekoniecznie odzwierciedla opinia redakcji Bloomberg LP i jej właścicieli. David Fickling jest felietonistą Bloomberg Opinion zajmującym się surowcami, firmami przemysłowymi i konsumenckimi.
,